对于投资界的民间专家来说，通过基金在股市对冲套利的机会可能即将到来。郝颖认为，在证券市场引入空机制，可以对市场的剧烈波动起到平抑作用。市场中存在“多”和“空”两种力量，它们形成动态平衡，使得市场健康发展。据证监会网站消息，目前已有3只多空分级基金上报审批。在现有分级基金只能做多的基础上，这类基金引入了空机制。因为门槛低，被业内人士称为第一批“大众化”的对冲投资工具。

使第一批空基金获得证监会批准。

根据证监会最新公布的基金募集申请，中欧、中海、国泰已正式上报do 空基金，均为沪深300指数跟踪。

“其实，做空基金不仅仅是我们现在看到的三只获批基金，还有一些基金属于同一类型的产品，虽然没有‘多空’这个词。”华泰证券基金研究中心总经理王群航预计，未来这类产品将会很“火”。业内人士推测，产品模式将延续此前券商推出的多[/k0/]杠杆分级产品套路。比如之前广发推出的牛雄宝专项资产管理计划，挂钩股指期货，属于空产品，目前正在审批过程中。

广发证券投资顾问郝颖表示，这类产品分为母份额和子份额。持有产品母份额的客户，不承担股市波动的风险，会从存款中获得2%左右的年化收益。子产品份额分为看涨份额和看跌份额，其净值变动与沪深300指数变动挂钩。当指数的变化符合其预期时，有望获得杠杆放大两倍的投资收益。

“对冲进出”的操作虽然是短线操作，但需要中长线持有一只或几只股票，通过不同的“逢峰减仓”和“逢跌加仓”，实现买卖差价获利。这其实是短线和中线持有操作的结合，所以不同于“现在买明天卖”的超短线操作。下面简单说说无知的“独行侠”对冲进出操作的技巧。

第一，选股

因为是“做空做多”，即虽然实时操作，做空，但长期持有，属于中期对冲。因此，选股要谨慎，可根据以下标准进行选股:

1.选择有一定中长期持有价值的股票，不要选择纯题材股；

2.选择比较活跃的股票，盘子不要太大。最好在10亿股以下流通；

3.选择低价股。股价最好不要超过15元，这样才能赚差价；

第二，确定个股的价值中枢

选好股票后，就要确定它的价值中心，也就是股票的价值几何。这是对冲进出的关键。只有确定了价值中枢，才能在它上面逐步减仓，在它下面逐步加仓，否则就没有目标。比如一只股票今年每股业绩0.4元，预计明年每股业绩0.5元。如果这只股票被一般行业赋予18倍的动态市盈率，那么价值中枢就是9元，所以我们操作时可以考虑在8.5元以下逐步加仓。当然，个股的价值中枢不是固定的。随着经济的复苏或下滑，个股的表现会发生变化。我们应该随着时间的推移逐步调整个股的价值中枢。

三。开仓、操作和清算头寸

1.未结头寸

在选定目标股票并确定价值中枢后，结合大盘走势，个股在价值中枢下震荡止跌并通过震荡获得动能后，采用“三点法”分批介入，采取越买越多的策略分批加仓。

2.操作

个股上涨，一旦突破价值中枢5-10%，就会分批逐步减仓，涨得越高卖得越多。当他们回落到价值中枢时，就会分批加仓，然后越买越多，来回反复操作。总的策略是八字方针:“不要横盘，买跌，卖涨。”

3.清除

一旦一轮行情结束，或者个股基本面突然恶化，就要清仓了。

套期保值的理论基础是波动的市场。在实战中，股市可能不会一直波动，有时是单边大牛市，有时是单边大熊市，所以我们不要

但“见数不见林”。你必须具备一定的判断市场整体走势的能力。只有大势预测正确，个股操作的成功概率才会高。否则2007年6000点做多，2008年1700点做空都很难盈利。

做空的机会和风险同时存在

“多[/k0/]分级基金只需要100元左右就可以在二级市场交易，让中小投资者参与投资和对冲。”国信证券分析师李腾认为，多空分级基金的优势在于为投资者提供了做空的新工具，参与门槛低，交易成本低。

虽然multi 空分级基金有很多优点，但并不完美。李腾认为，在具体的设计方案发布之前，我们可以预见它可能存在一些缺陷:首先是高风险。这类产品要求投资者有很强的市场趋势判断能力。由于其高杠杆性，亏损会被放大，适合有一定专业能力和风险承受能力的投资者。此外，运力有限、定价精度差、套利便利性低也是其“硬伤”。

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