被青岛双星(000599)收购一年后。中国公司，锦湖轮胎(073240。KRX)终于走出了亏损的泥潭。

14日晚，锦湖轮胎发布第二季度业绩报告，并在韩国首尔召开业绩发布会。虽然锦湖轮胎第二季度销售额为6170亿韩元，同比下降0.1%，但营业利润实现了10个季度后的首次盈利，与去年同期相比亏损126亿韩元，同比增长近30%至240亿韩元。此外，锦湖轮胎2019年上半年销售总额为1.17万亿韩元，同比略有下降，但营业利润达到92亿韩元，较去年同期增长近390亿韩元。同时，截至二季度财务报告公布，锦湖轮胎的债务已从去年同期的约3万亿韩元降至约2.8万亿韩元，负债率也从峰值的近350%降至202.1%。

与此同时，锦湖轮胎正式发布未来五年中国市场的品牌战略，表示将在今年下半年前完成品牌形象、媒体推广、产品定位等团队的组建，覆盖来自中韩两国近百人。

锦湖轮胎一位负责人在接受第一财经记者采访时表示，2006年至2008年锦湖轮胎的大规模产能投资，自2010年起成为公司的财务因素。除此之外，该公司过去还失去了许多来自中国的可靠的汽车公司和消费群体。

此外，锦湖轮胎还表示，在包括中国在内的全球汽车市场下滑的背景下，结合目前豪华车引领中国汽车市场增长的状态，将在中国市场推出HP71等高端SUV车型的轮胎，不惜一切代价降低对生产和消费者的补贴，从而提高轮胎自身的盈利能力。

事实上，过去几个季度的财务报告显示，自2017年第一季度锦湖轮胎经历281亿韩元的经营亏损后，2018年第三季度的季度经营亏损达到380亿韩元，亏损不仅未能停止，反而呈现不断增加的趋势，而锦湖轮胎近年的亏损与中国市场息息相关。

锦湖轮胎从1994年开始进入中国市场。锦湖轮胎曾在中国及全球拥有8家工厂、5个R&D中心，在全球及国内轮胎市场的产销量均位列前十。然而，2011年央视“315”晚会曝光锦湖轮胎翻新料质量问题后，锦湖轮胎在中国的销售份额大幅下降。仅2011年至2012年，中国乘用车子午线轮胎市场份额就下降了近20%，全球市场份额也从2012年的5%下降到2018年的1.6%。

根据韩国轮胎工业协会的数据，2018年，锦湖轮胎全球产量为4100万条。虽然仍是韩国最大的轮胎企业，但与行业第二名的产量差距只有100万件左右，明显低于其最高年产量5100万件。此外，前瞻产业研究院整理的数据显示，2014年我国轮胎出现11.2亿条产量峰值后，轮胎产量继续以2-10%的速度同比下降。在中国轮胎市场，乘用车替代轮胎的市场份额最高，达到近60%，远高于乘用车配套轮胎和商用车轮胎。

因此，锦湖轮胎因“资不抵债”被债权集团接管。2018年7月，青岛双星正式宣布向韩国发展银行收购锦湖轮胎，总投资6463亿韩元。青岛双星将持有锦湖轮胎45%的股份，成为锦湖轮胎的大股东。青岛双星与锦湖轮胎联手后，其产量和规模有望进入全球前十。

行业分析师张强认为，此前锦湖轮胎的大跌，除了“315”晚会曝光引发消费者的不信任外，也有锦湖轮胎未能应对本土竞争对手的崛起，未能关注到替代轮胎市场的崛起，在销售资源上仍聚焦于车企，未能捕捉到不断增长的新能源车和豪华车市场等多重要素。收购锦湖轮胎后，青岛双星实现了锦湖的外科手术式转型，包括双星和锦湖生产各自优势的载重子午线轮胎和乘用车子午线轮胎，利用青岛双星在中国4500个网点销售，在锦湖的三个中国生产基地重新分配产能和员工，推出豪华车和SUV的轮胎产品，降低消费者补贴等措施，提高产品利润率。

对于未来的市场发展，上述锦湖轮胎的企业负责人都承认，目前乘用车市场马上回暖的可能性“不是很大”，除了中国市场，其他任何市场的销量都没有太大的变化。因此，一方面要从豪华车、新能源车等目前仍有增长潜力的车企中“挖资源”，同时要从消费端入手，通过加强消费C端的渠道建设，加大品牌推广的投入成本，完成锦湖轮胎。

张强还认为，轮胎是汽车零部件中与消费者接触最密切的产品之一。因此，锦湖轮胎能否真正走出中国市场的泥潭，无论是从亏损的根源还是市场的增长速度，都只能从中国市场本身说起，但目前来看，这只是成本控制的第一步。

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