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京东似乎在告别比较好的时光。

一年多前，2018年1月31日，jd。com股价上涨至50.68美元，市值飙升至733.34亿美元的历史新高，与搜索市值几乎持平。

但很快，京东从batj的阵容中滑落，甚至被平多多超越。多年来一直支持京东的高燕资本减持了京东股票，增持了阿里巴巴的股份。

变化背后，京东基础电子商务业务增长乏力，gmv增速放缓，活跃用户数量下降，未来金融物流业务不尽如人意。

刘只好大叫。在过去的四五年里，京东的人口迅速增加，发号施令的人越来越多，工作的人越来越少，闲荡的人越来越多。如果这种情况持续下去，京东注定没有希望。

强烈的危机和恐惧让刘再次回到创业状态，他给自己设定了一个超级的工作节奏：周一到周六，上午8点到晚上11点，周日工作8小时。

自2018年底以来，京东推出了一系列改革措施，包括重组、裁员、取消快递员基本工资和调整公积金，以拯救自己。与此同时，也造成了三名cxo级别高管相继离职的痛苦。

唯*让刘董强高兴的是，几个月来，资本市场对的负面情况作出了积极的回应。过去四个月，jd。com股价上涨50%以上，市值超过400亿美元，而拼多多市值还远未达到300亿美元。

目前，京东商城、jd.com物流、jd.com数码分公司搭建了京东的主骨架。京东能否回到甚至超越比较佳时期，三大业务需要业绩来回答。“明尼苏达案”再次掀起波澜。当事人在美国提起民事诉讼，将刘、告上法庭，更大的不确定性折磨着刘、

注定苦战

2019年初，京东发布消息，将京东商城升级为零售子集团。京东商城是京东集团的核心业务，其90%以上的收入来自京东商城。刘要解决的第一个大问题是如何保住老地盘，为零售子集团开拓新市场。

jd。com 2018年财报并不难看，高于市场预期。

2018年，京东实现年销售收入4620亿元，同比增长27.5%。2018年归属于普通股东的持续经营净亏损25亿元，2017年净利润1.168亿元。2018年，在非公认会计准则下，归属于普通股东的持续经营净利润为35亿元，上年为50亿元。

然而危机潜伏，gmv、营收、活跃用户等一系列重要数据指标增速放缓。

在2018年第四季度之前的六个季度，京东的收入增长率呈下降趋势，2017年第二季度为43.6%，2018年第三季度为25.1%，第四季度为22.32%。

就年度活跃用户数量而言，京东在2018年第三季度出现负增长，比去年同期减少860万。尽管第四季度略有增长，但其竞争对手远远超过了它。截至2018年底，京东活跃用户数为3.053亿，淘宝为6.36亿，拼多多为4.185亿。

2018年京东 gmv全年近1.7万亿元，同比增长30%，拼多多全年4716亿元，同比增长234%。有媒体引用jd。com的内部记录材料，而京东的一位副总裁发表了更加悲观的声明。据他说，在过去的几个月里，gmv在京东的增长率同比下降到20%。

事实上，京东早就意识到了这个问题。刘试图通过服装和生鲜产品扭转局面。这两类的扩张会带来更多的女性用户和高频高回购，而这正是过于依赖3c和家电的京东所缺乏的。

随着拼多多的迅速崛起和新零售市场的变化，刘认为在2019年要突破增长困境有三个方向，即三四线城市、企业数字化升级和推广

同年4月，京东正式推出购物业务。在此之前，刘对不屑一顾。根据36kr的说法，刘内部的态度是，拼多多只是一个流量端的怪技，零售的核心还是供应链和物流。

刘没想到购物带来的价值。以2018双十一为例，当天占京东全平台新增用户总数的一半以上，订单量是2017年同期的11倍。

京东集团的cmo和京东零售子集团的首席执行官徐磊承认，购物在下沉到较低的城市中起到了非常好的作用。此外，微信市场发展非常快。微信作为一个重要的载体，是一个巨大的市场。京东希望在低端市场更好地挖掘女性用户。

购物购物业务升级为社交电商业务部门后，服装类会与之整合。京东希望购物购物通过社交游戏激发用户多层次的分享裂变，实现商家低成本引流和用户转型。作为这个市场的新玩家，jd。com的社交电子商务规模仍然很小，严重依赖京东平台。面对拼多多、淘宝、网易的激烈竞争，要吸引更多的商家和用户是很有挑战性的，短期内几乎不可能在弯道超车。

徐磊告诉投资者，2019年，除了继续投资，主要从两个方面入手，一是打造更适合购物和微信市场的供应链能力，二是开发和推出相应的购物app。

生鲜生意就更曲折了。

2015年比较后一天，原业务部负责人被刘任命为生鲜食品业务部总裁。2018年初，京东开设了7 fresh，标箱马宪生的第一家线下生鲜超市，王孝松也是7 fresh的总裁。当时，王孝松充满信心，宣布2018年内，7家新店将覆盖整个北京市场，达到数十家。未来三到五年，7 fresh还将在全国范围内开设1000多家门店。

时隔一年多，7 fresh未能完成王孝松提出的目标任务，王孝松本人于4月9日调离生鲜业务线。2018年3月初，7 fresh的操盘手杜勇带领团队前往出差。

与盒马相比，7 fresh已经落伍了。2019年1月，盒马开了122家店，同时衍生出盒马f2、盒马市场、盒马mini、盒马站等新业态。美团的小象保鲜也很慢，甚至关店，但增加了美团在北京和上海的杂货店购物业务。

田甜果园和永辉在京东是资本联姻，没有火花，只有金融投资。

目前jd。com的信息是，速度和规模不代表成功。刘强调，2019年将推出更多线下商业模式。比如7fresh会不断的测试、改进、复制线下的商业模式。

这注定是一场硬仗。

只够亏两年

刘对京东物流失去耐心，京东物流继续失血。

4月15日，他发了一封内部信，说要给大家交个底。京东物流连续12年亏损，2018年全年亏损超过23亿。如果扣除内部结算，总损失超过28亿。有两个核心原因：外部订单太少，内部成本太高。

“这两年对公司来说已经挺艰难的两年了。公司亏了十几年。如果这种亏损持续下去，京东物流两年的钱也只够亏！”刘毫不掩饰，声称只有两种选择，一是增加收单和对外收入的数额，二是降低内部成本，包括降低五险一金和福利待遇。

在此之前，jd.com物流已经开始内部运作，取消快递员的基本工资，增加包裹佣金，降低公积金系数。

有趣的是，4月9日，菜鸟包装公司宣布将在未来三年内在线连接数十万名快递员，并通过改善快递服务帮助快递员增加20%以上的收入。

2007年，刘决定打造自己的物流，2017年4月，京东物流独立对外开放。由于连续h

外界经常拿京东物流和顺丰快递做比较，刘也表现出异常。未来，民营物流公司将成为以京东和顺丰为首的寡头。虽然有一点竞争，但都可以成为巨头。京东物流ceo王振辉并没有简单地将京东物流与某家公司进行比较。独立后他只说路径还在探索，未来肯定更丰富。

2018年，京东物流推出面向c端用户的个人快递服务。然而，京东似乎对这项业务犹豫不决，这项业务一直隐藏在二级页面中，没有得到广泛推广。

这背后的原因不明。据jd说。com的想法，快递兄弟可以一边送货一边收个人快递，但是这样的场景很难实现。此外，个人快递业务是否会弥补或影响京东的运力仍是一个问题。

京东物流战略总监鲍燕在接受蓝洞商务等媒体采访时表示，京东物流将提供从快递到供应链的全套物流解决方案。jd。com的目标是为商家和消费者提供差异化的高质量服务。

京东物流对外开放后，刘要求自营物流业务五年内不超过一半，十年内不超过20%。据王振辉介绍，2018年，京东物流的企业客户数量超过20万，其中合作成本超过1亿元，有近100家客户拥有数千万。但从刘透露家世的态度来看，这一成绩并不达标。

王振辉表示，2019年将打三大“战役”，包括推进b网、大块、冷链网建设；供应链价值比较大化，真正通过服装、消费品、家电等重点行业穿出；提前布局物联网应用，出口经过实践验证的物流技术，创新saas平台模式。

此外，京东一直倡导无人仓库、无人驾驶车辆和无人驾驶飞行器等无人技术。王振辉还给出了一组数据：2018年，投入了全国比较大的机器人仓库群，不同规模的无人仓库数量超过50个；无人机实现8省正常运行；配送机器人在20多个城市运营。

阿里、顺丰、苏宁等公司也在布局，但目前业界主流观点是无人机和无人机缺少场景，噱头大于现实，不确定的成本、效率和商业化也是大问题。

金融隐痛

京东金融是京东的另一根生命线。

2018年，京东金融更名为京东数字科技。从对外披露的数字来看，这是刘对相当放心的一笔生意。2018年京东数码分公司完成b轮融资，估值1300多亿元，2018年实现全年盈利。

京东数码分公司ceo陈生强表示，京东比较初涉足金融有两个背景，即供应商的融资需求和消费者的信贷采购和财务管理需求。2013年10月，京东金融独立运营，先后进入供应链金融、消费金融、众筹等领域。京东白条是比较重要的产品之一。

京东金融为什么转型？陈生强的解释是，京东金融不仅在做金融技术，帮助金融数字化，也在帮助实体产业数字化。京东金融的业务已经超出了金融服务的范围，比如智慧城市、智慧农业、机器人、物联网相关业务等等。

京东数码分公司的商业模式也从to c变成了to b，陈生强形容为b2b2c。前者b是京东数码分公司，后者是金融机构，c是消费者和小微企业。京东数码分公司以产品或服务的形式向金融机构输出核心竞争力，帮助金融机构赢得消费者。

事实上，jd.com的金融转型也很难说。一方面是蚂蚁金服，腾讯金融等。已经布局，京东金融要从c方获得大规模用户和收入并不容易；另一方面，随着金融监管的日益严格，京东的金融牌照我

目前京东数码分公司对jd的依赖度还是很高的。com的电商业务，以及相关的消费金融和供应链金融是主要的收入来源。陈生强表示，2018年京东数字科技部收入结构发生变化，科技服务收入占2017年总收入的三倍，但他没有给出具体数字。2017年第四季度，包括京东白条和金条在内的消费金融占总收入的55%，其次是供应链金融和支付业务。

转b，京东考科目数。

马云的“爬虫策略”让阿里保持了创意。他曾经解释过，阿里的业务矩阵是轮流牵头，轮流牵头。以前是b2b三年，淘宝三年，天猫三年，蚂蚁金服未来三年，阿里巴巴云2019-2021年接手，菜鸟网2021-2024年领跑。另外，阿里还有一个很大的娱乐板块。

似乎京东也在形式上实现了这种布局。

刘对的比较新定位是零售基础设施服务提供商。除零售子集团外，jd.com数码分公司和jd.com物流、京东地产、京东安联保险和京东云种子业务也备受期待。

比较近甚至有报道称京东云将独立分离。不过相比其他玩家，京东云明显弱了一些。中国第一的阿里巴巴云2018年收入213.6亿元，腾讯云91亿元，申请在科技创新板上市的ucloud也达到11.9亿元。但2018年，京东云设定的营收目标只有8000万元。

jd。com有很强的零售基因，想横向成功拓展业务并不容易。相比阿里的爬虫传播，京东零售子集团交接接力棒还是比较困难的，但这是进入batj阵营必须完成的事情。刘曾在财经杂志上承认，“说实话，并没有特别大的商业模式创新，但是每年在运营、执行、商业创新的细节上有无数的创新。”

2019年，刘还有很多课需要补。

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